Блог

Оформление венчурных инвестиций. Основные инструменты финансирования. Convertible note vs SAFE

Конвертируемые векселя (а также конвертируемые ноты, Convertible Notes) и договора SAFE стали наиболее популярными инструментами венчурного финансирования в последнее время.

Что такое Конвертируемые векселя (Convertible Notes) и договора SAFE

Конвертируемый вексель — это долговое обязательство компании перед инвестором. Сумма векселя либо конвертируется в акции компании при наступлении определенных событий, либо подлежит обратной выплате в пользу инвестора.

Договор SAFE — это ценная бумага, которая автоматически конвертируется в акции компании при следующем выпуске любого количества привилегированных акций. Изначальной целью документа «SAFE», разработанного всем известным Y Combinator, было создание простого и понятного механизма для осуществления инвестиций, о чем говорит и название документа (SAFE — simple agreement for future equity).

Основные отличия между конвертируемой нотой (Convertible Note) и договором SAFE

Главное отличие заключается в том, что договор SAFE не создает долговых обязательств для компании. Таким образом, в отличии от ноты, по договору SAFE компания не принимает на себя обязательств по возврату суммы инвестиции и на неё не начисляются проценты за пользование средствами.

И SAFE, и ноты конвертируются в акции в будущих раундах финансирования. В случае с векселем, конвертация привязывается к привлечению определенной суммы инвестиции, а с SAFE, как упоминалось выше, к любому выпуску акций Preferred Stock.

По сравнению с SAFE, ноты более детально определяют порядок инвестирования, статус инвестора, его права и обязанности, более тщательно регулируют все процедуры.

В случае с SAFE, определенным риском является отсутствие «Maturity Date», т.е. инвестор не получит акции до тех пор, пока компания не выпустит привилегированные акции, будь то через год или через 10 лет; возврат суммы инвестиции документом не предусмотрен. С точки зрения компании SAFE безусловно более привлекателен ввиду своей простоты и отсутствия расходов на обслуживание долга.

 

Учитывая постоянно растущий интерес к американскому рынку венчурного капитала со стороны украинских стартапов и технологических компаний, а также для инвесторов, вкладывающих средства в стартапы США, команда AURUM подготовила серию статей об особенностях и правилах американского рынка венчурного капитала. Данный материал носит исключительно информационный характер. Если вам нужна юридическая консультация по корпоративному праву и инвестициям, напишите нам на office@aurum.expert.

Прикрепить файл